固定成长的股票甲企业拟购股票，现M和N公司可供选择，已知M股票现行市价为每股9元，上年股利为0.15元，预计以后每年将6%的增长率增长，N股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，
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问题描述：
固定成长的股票
甲企业拟购股票，现M和N公司可供选择，已知M股票现行市价为每股9元，上年股利为0.15元，预计以后每年将6%的增长率增长，N股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配将坚持固定股利政策，甲企业所要求的投资的必要报酬率为8%，请代甲企业作出选择?
柳成回答：
首先要知道有这一个结论：
假设如果股利以一个固定的比率增长,那么我们就已经把预测无限期未来股利的问题,转化为单一增长率的问题。如果D0是刚刚派发的股利，g是稳定增长率，那么股价可以写成：
P0=D0(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
P0为现在的股票理论价格，D0为近一期的股利，D1为下一次或将要发生的第一期股利，R为企业的期望回报，g为股利稳定增长率。
故此根据这个结论可得：
M公司理论价值=0.15*(1+6%)/(8%-6%)=7.95元
N公司理论价值=0.6*(1+0%)/(8%-0%)=7.5元注：由于N公司采取固定股利政策，即其股利增长率为0%。
很明显M公司的现在股价明显高于其理论价值，而N公司的股价低于其理论价值，故此甲企业作出投资N公司的投资决策。
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